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99.06.06 財務報表分析- 超豐 (2441)

1. 營業收入
從下圖的每月營收中, 可以看到最近幾個月的營收情況非常好, 今年三月份創了歷史新高, 且相繼的四月也表現不俗, 如果接下來6/10公佈的五月營收也能有亮眼的數字, 我想99.Q2財報 (半年報)不會難看到哪~


2. 獲利指標
在這部份, 相對於毛利率, 我比較喜歡看扣掉營業成本的"營業利益率", 因為那反映了企業管理等能力的成效。 從這裡我看到了相對於去年同期, 營業利益率成長了3.09倍.. 整體來說, 公司的營運現況應該已經回復到金融海嘯前了, 只是股價......


3. 營業外收支穩定度
可以看的到超豐並不是像很多公司, 靠投資或是賣土地賺錢, 而是紮紮實實的在它的本業-IC封測賺錢。
基本上業外收入佔稅前盈餘比率不是很高, 我覺得不有什麼問題. 不過在今年第一季是有殿高的跡象~


4. 每股營收, 營利 與EPS
在每股營利方面, 相較於去年同期, 今年第一季成長了5.81倍~


5. 財務結構
基本上超豐的自有資本比率算是相當高, 安全程度也高~
尤其是這幾季已來,愈來愈高..當然是不錯的現象, 財務槓桿度不高, 有好有壞囉
長期投資方面也是很低幾乎為零~




6.
這裡是有點疑慮, 看得出超豐的負債主要以流動負債為主, 流動負債通常是一年到期的...
不過他的負債比基本上約10~20%, 不是很高的比例, 且可以再接著看下面的現金流,
我是認為這點不足為懼...



7. 短期營運指標
應收帳款及存貨佔資產比重..是有殿高的趨向, 不過對照下面的現金循環, 97.4Q及98.1Q是有點古怪,
我初步判斷是那時景氣已反轉成空, 所以超豐降低營運, 採取保守, 降低存貨的角度來渡過景氣寒冬~
所以如果從這個角度來看, 這個比率佔25%左右算是正常的~
目前我還沒有仔細研究, 先不評論, 不過基本上流動比和速動比都是200%以上, 算是過關的~


8. 盈餘品質分析
在存貨方面, 已經連兩季有改善的趨向, 可以持續觀察~


9. ROE分析
基本上我對這張圖表沒什麼想法, 就是頗穩定的, 若比較去年同期,
今年第一季的ROE表現也和獲利指標差不多, 成長了5.81倍,
如果真的要知道這樣算表現如何, 可以比較他的同業,
不過同樣是封測廠會因為營收比重不同,所以也不能過於一併論之~
比如說超豐主要是消費IC封裝為主, 而矽品 (2325)主要是通訊封測,
也有消費IC封測不過不是最大的比重就是了~


10. 現金流量分析
可以看的出超豐就是有豐沛的現金流, 這種公司可以安然渡過景氣上的寒冬~


11. 現金轉換循環分析
近幾季的現金循環天數一季比一季高, 這種情況勢必要改善~


12. 法人持股
超豐身為封測二線大廠, 又是電子期權比重前一百, 自然會受到法人的關注, 有好有壞~


13. 董監持股
以所有内部人佔7%的比例, 當然是很低 ....不過再繼續看董事長闕壯賢的持股變化,似乎可以稍微安心~



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